CXO开始全面价格战，新技术、新渠道的开发会是CXO公司下一阶段的重点争夺因素

从股市上看康龙化成和药明康德的股市相对于年前基本腰斩：从很多内部来看，接到的项目越来越少，FTE大规模撤回，PDE部门有的组已经没有项目可做了，接的定制项目都是难啃的骨头，而且各个价格竞争利润非常低:各个公司调薪和奖金发放，设备审批也没有以前迅速豪放：从投资信息来看，新药公司的融资金额和频率明显降低：就业招聘市场来看，很多公司开始规模性的裁员和应届毕业生三方违约。

2023年4月17日CXO产业估值回落原因主要是业绩失速和大股东的减持。

业绩失速主要在全球疫情结束后国外生产力恢复和封控后CXO对客户的断崖式服务，以及国际局势，政治政策和国外的一系列去中国化。而减持到底意不意味公司内部人员对公司未来发展不看好，这点很难说。但有一定可以肯定，那就是如此大规模连续的减持一定会影响投资者对于CXO产业二级市场的投资热情，在这样的情况下，或将出现股价因情绪因素超跌的可能。

19-22年在创新药火热的年代，研发里任何一个环节拉出来，都有足够的利润能给到CRO公司去吃。

可如今，整个创新药融资市场萎靡，整个产业链的利润也越来越薄，可CXO公司的胃口却越来越大，这种预期差只会造成一个结果，那就是不可避免的价格战。

这是一个可怕的结果，一旦开始全面价格战，往往意味着这个行业离萧条不远了。

目前，不少CRO公司都在价格上越压越低，药明生物的一个大分子CMC价格已经只有原来的一半了。大厂尚且这样，没实力没背景的小厂日子就更难过了。当然，对于CRO公司来讲，这是竞争格局变坏之后的结果，但对于创新药公司来讲，花更少的钱能买到更多的服务，反而是新药研发效率的提升。

不过，CXO竞争者众，整个行业盘子在变小，利润还在变薄，如果创新药企只注重价格，那么虽然研发效率有所提升，但对行业发展实则并没有太多益处，创新药研发有些钱是不能省的。

研发环节的成本不可能无限制地压缩，其整体需求会与CXO产能供给间最终形成一个平衡。CXO与创新药之间是相辅相成的关系，没了创新药，也就没了CRO。但创新药会消失吗？答案显然是否定的。因此暂时的行业低谷期并不意味着CXO的衰落，或许这正是下一次轮回的开始。

人工智能、机器学习、CGT（细胞与基因治疗）等新技术新赛道的不断发展，将会给CXO行业带来新机遇。2022年4月，美国CRO巨头查尔斯河与Valo Health联合推出一个由人工智能驱动的药物研发平台Logica，开启了CXO+AI之路。2023年4月21日，聚焦并深耕CGT领域多年的和元生物超大规模产业基地和元智造精准医疗在上海临港盛大开业，该项目总投资约15亿元，总建筑面积约77,000平方米，生物反应器最大规模可达2000L，且引入了高自动化程度的生产系统，数智化机械臂投料系统，自动化分装系统，全自动样品液氮存储系统，洁净服自动化芯片管理，远程电签系统等，打造全方位智能生产。2023年4月19日，专注于CGT领域的CDMO公司宜明细胞宣布完成1.5亿元人民币C+轮融资。此次C+轮融资是宜明细胞继2022年9月获得数亿元C轮融资后，时隔半年完成的又一轮融资。此次融资将用于加速公司全球化布局，开发前瞻性核心技术，更好地打造面向全球的CGT CDMO全产业链平台。AI、CGT等新技术给CXO发展提供了新的方向，或将为整个产业打开一个新的格局。

总体而言，CXO产业的萧条是短暂的，大幅下跌后必将迎来行业的重新洗牌，新技术、新平台、新渠道的开发会是CXO公司下一阶段的重点争夺因素。从长期看，CXO从成长股变为价值股，这是行业发展的必经之路。只要中国的创新药始终在进步，CXO终会迎来拨云见雾之日。

来源：公众号细胞与基因治疗领域、小化实验室

E.N.D

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